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铁合金周报:环比改善可期 底部反弹对待

发布日期:2022-06-16 06:38   来源:未知   阅读:

  中长期利空因素尚存,包括国内地产经济下行及海外加息周期,但短期政策托底作用显现,包括国内稳经济大会召开及美国通胀放缓,工业品和海外股市于周四夜盘开启反弹。国内方面,北京疫情有效控制、上海形势持续向好,从国家到地方层面出台多项经济重振措施,上海将于6/1起全面复工复产,环比改善可期但同比忧虑未减。

  黑色方面,上周铁水直攀240高位接近同期,钢材产量因废钢添加量下降维持同比10%降幅,螺纹表需横盘310附近,整体铁矿>

  合金>

  成材>

  双焦。合金方面,现货价格弱稳于北方出厂硅锰8100、-硅铁8600,边际成本硅锰7900、硅铁8000,利润导向下硅锰减产立周兑现9%、硅铁供给变化不大/。

  整体来看,工业品在经历中利润洗礼后,主要驱动在于能源通胀及终端需求,自身基本面次之,合金特性在于:硅铁能源属性及供给刚烂、硅锰产能过剩及电价阱梯导致的供给弹性(在锰矿凭突出矛盾前提下)。从全年平衡表来说,粗钢压减政策仍有效力,在4月数据和平控情况下,合金平衡态需硅锰减产约2%、硅铁出口强度维特,则对应产业利润分别由硅锰减产程度及硅铁内外价差赋予。目前硅锰减产范围扩大、硅铁出口和金属镁价格持续回落。带动硅锰强于硅铁。短期钢厂暂无减产意愿,合金近端基本面较好,仓单延续流出之势,仍以底部反弹对待,但反弹高度由需求恢复程度决定,另外硅铁关注海外需求高峰临近的能源危机问题,仅供参考。